本周一，尿素期货主力合约收跌2.03%。现货方面，尿素主流交割区域出厂报价跌至1700元/吨驾御，现货价钱创近4年以来新低。什么原因导致尿素价钱抓续着落？

　　星河期货能化计划员张孟超告诉期货日报记者，高供应、高库存、低需求是尿素价钱窜改低的主要驱动成分。

　　据悉，2024年尿素产能增量高大，1—10月总产量达5475万吨，同比增多8.5%，供给宽松是“明牌”。6月7日起，尿素出口法检叫停。据海关总署数据，中国尿素1—10月累计出口26万吨，同比减少92.4%。松手上周，尿素企业库存量达143.24万吨，企业库存再窜改高。

　　“尿素期货还是连续数日着落，主若是高库存压力下市集参与者枯竭信心，短时刻难以造成乐不雅预期，加上资本端和农居品利空共振，促成了此轮着落行情。从基差波动情况看，尿素期货山东基差不竭上扬，期货端向下开释较多弹性，讲解市集参与者对后市抓不雅望格调。”广发期货尿素分析师苗杨说。

　　张孟超告诉记者，现时煤价迂回着落，尿素厂现款流利润尚可、供应宽松。国内煤炭参加破坏淡季，主产地煤炭价钱迂回运行，参加12月，无烟煤价钱发扬偏弱，全体煤制尿素现款流利润依旧尚可。松手12月12日当周，尿素企业开工率为82.39%，环比高涨0.08%，供应全体依旧宽松。固然原料煤价钱迂回运行，但若尿素价钱不竭着落，固定床装配利润会被快速压缩，后期可能面对失掉，投资者需慈祥固定床装配利润。

　　“当今，尿素基本面偏宽松花式莫得改变。供应端的减量莫得给市集提供更多信心。冬季气头装配磨练频频能给市集带来一些利好，但2024年西北、西南地区的关联装配在不竭泊车后，国内尿素日产量仍处于高位水平，磨练提振成果有限。”苗杨说。

　　据悉，现时需求增长爽朗，买卖商来回心态较为严慎。农业需求当今依赖淡储，但在悲不雅的市集氛围影响下，买卖商拿货的积极性不高。工业方面，尽管复合肥开工率素养至41.92%，不外坐褥企业大多竣事前期订单，无法提供更多利好。三聚氰胺板材等企业开工率不高，且较多企业有停工预期，实际上工业端对尿素的需求还有所下滑。

　　“当今秋季肥舍弃、出口受限，需求边缘走弱较着。”张孟超说，参加12月，卑劣结尾企业尿素需求抓续走弱。一方面，跟着华北、华中各农业大省秋季肥舍弃，复合肥工场开工率降至低位，原料尿素采购相对爽朗，农业板块全体需求有限。另一方面，东北地区暂未初始大畛域淡储，西北地区尿素企业货源缓缓转向华北、华中地区销售，对内地市集冲击进一步加重。此外，本年以来，尿素出口法检抓续收紧，1—10月累计出口量较前年同时减少92.42%。

　　“原料端对尿素的资本相沿较弱，能源煤方面，近期华东和华南口岸均有累库，产地供应也偏宽松，市集采买跟进不及，有部分煤矿降价。因此低迷的原料端对尿素资本相沿孝敬不大。”苗杨说。

　　值得凝视的是，参加12月中下旬，东北地区面对淡储需求，淡储企业行将开展会聚备货，重叠春季肥坐褥，复合肥开工率将素养。

　　张孟超先容，当今尿素企业总体库存窜改高，库存主要会聚在西北、新疆、内蒙古、华夏地区，跟着国内需求缓缓趋弱，尿素企业磨练装配不竭归来，企业将不竭累库，对价钱相沿力度进一步减轻。

　　预测后市，苗杨觉得，现时尿素市集供需均衡表偏宽松、供应端磨练和淡储需求提振需求预期。此前期货盘面大概出现反弹行情，成绩于供需均衡表改善的预期，然而当今弱现实压力较大，市集悲不雅情感仍会累赘尿素价钱。

　　张孟超觉得，参加12月，鄂尔多斯与榆林地区煤炭产量保抓高位，沿海电厂不竭去库存，但内地电厂库存去化爽朗欧洲杯体育，加上入口煤冲击，电厂仅看守刚需采购，口岸库存再次积累。现时环渤海口岸库存积累至历史高位水平，可售资源充裕，煤价将延续着落态势，尿素坐褥资本不竭下移，尿素出厂价也会随之着落。